與2017年相比，近期的市場風格發生了很大變化。仿佛一夜之間，去年強勢領漲的板塊和個股紛紛大幅回調，而已經沉寂了2年的創業板突然熱鬧起來，某些股票甚至大有回歸2015年牛市的勢頭。
尋找產業轉型升級中
相信很多投資者會有一些疑惑，認為公司基本面不可能短期內發生巨大變化，這種市場風格的劇烈切換讓人難以把握，價值投資理念是不是遇到了挑戰？我認為，短期來看，市場風格的變動似乎與美股年初大跌等因素關系密切，但在關注短期因素的同時，更應該深入分析其背后蘊含的真正邏輯。
這些板塊的短期行情爆發無非是估值因素和事件催化導致的短期市場關注度提升，但究其根源，背后仍然是有產業大邏輯支撐的。行業的成長性是評估該行業投資價值的最重要因素，而尋找持續成長的高景氣行業，首先要做的就是緊緊抓住產業升級的脈絡，抓住時代發展的方向，因為行業的興衰源自產業的變遷，而產業變遷的背后其實是時代的變遷。
產業發展大趨勢中的投資機會并非只存在于新興行業，更多的存在于那些看似傳統的制造業領域。制造業的轉型升級，或是從需求方面符合社會經濟發展的需要，或是從供給方面實現了要素比較優勢的動態轉換。具體到當前的中國，勞動力優勢的逐步消失、環保標準的提升以及增長理念的轉變，驅使低端制造業向中西部勞動力更加低廉的地區轉移。
同時，隨著資本密集型的重化工業、技術密集型的電子和機械制造環節向中國轉移，以及國內出現“工程師紅利”，高端制造業發展壯大的土壤已經具備，并將極大地促進中國高科技產業的發展。以半導體產業為例，20世紀90年代以來，中國承接美、日等半導體產業轉移（尤其是封裝測試環節和制造環節），實現了半導體產業的快速增長。近兩年來，制造業轉型升級的頂層設計已經完成，新經濟將成為我國轉型期經濟增長的重要發力點。中國未來的制造業升級必然向資金密集型和技術密集型產業發展，我們要做的就是從中找出“隱形冠軍”。
上述產業涉及的領域非常多，綜合當前的政策導向，考慮到先進制造業應具備較強的技術密集型特征，從技術投入比率（技術研發支出/主營業務收入）來看，專用設備、通用設備、電氣機械、電子計算機等中游設備制造類等行業，具備先進制造業的產業特征。
首先，自動化和信息化有巨大的需求縱深，并且其經濟性、必要性還會越來越強，因此相關的半導體、5G通訊、自動化、智能制造等領域都面臨巨大發展機會。其次，新能源影響人類社會的能源結構和出行方式，太陽能、風電、新能源汽車等有廣闊的發展空間。最后，新材料、生物醫藥技術等行業也都符合中國推進先進制造的發展方向。
不過，需要清醒認識到的是，根據其他國家的歷史經驗，轉型升級不是短期內能夠完成的。雖然股市會在短期反映所有可能出現的機會，但是，從基本面角度看，每個行業的情況并不相同，也不是同時進行的，肯定有時間上的早晚和程度上的高低。過程漫長，前途光明，投資人需要保持耐心，和行業和公司一起成長。
